金融交易的轉(zhuǎn)讓定價(jià)問(wèn)題，在國(guó)際稅收領(lǐng)域內(nèi)一直備受關(guān)注。隨著各國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)金融交易重視程度和監(jiān)管水平的提高，金融交易的轉(zhuǎn)讓定價(jià)問(wèn)題，越來(lái)越成為跨國(guó)企業(yè)需要重視的國(guó)際稅務(wù)事項(xiàng)之一。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）于2020年2月11日頒布了《金融交易轉(zhuǎn)讓定價(jià)指南最終版》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《指南》”），首次對(duì)金融交易轉(zhuǎn)讓定價(jià)提出較為詳細(xì)的專(zhuān)項(xiàng)指引。建議納稅人關(guān)注《指南》對(duì)集團(tuán)內(nèi)金融交易安排所產(chǎn)生的影響，積極評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，做好事前規(guī)劃，降低潛在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

       關(guān)聯(lián)方貸款：

       兩大問(wèn)題不容忽視

       關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的資金借貸是常見(jiàn)的金融交易之一。從轉(zhuǎn)讓定價(jià)角度，資金借貸的利率定價(jià)是否符合獨(dú)立交易原則，以及提供資金的安排是否可被視為貸款交易，是分析此類(lèi)關(guān)聯(lián)交易需要關(guān)注的兩大問(wèn)題。

       在實(shí)踐中，關(guān)聯(lián)方貸款利率定價(jià)是否符合獨(dú)立交易原則，一直是稅務(wù)機(jī)關(guān)首要關(guān)注的重點(diǎn)。由于金融市場(chǎng)存在大量公開(kāi)信息，可比非受控價(jià)格法（CUP）在融資交易分析中較為常見(jiàn)，其中既包括債券、貸款、存款和商業(yè)票據(jù)等外部可比數(shù)據(jù)，也包括企業(yè)與第三方之間發(fā)生的內(nèi)部可比交易數(shù)據(jù)。如果缺乏足夠的市場(chǎng)可比信息，貸款利率的可比分析也可基于以成本為基礎(chǔ)的分析方法，即根據(jù)貸款方在籌集資金時(shí)承擔(dān)的資金成本、安排貸款和提供服務(wù)過(guò)程中產(chǎn)生的費(fèi)用、體現(xiàn)內(nèi)在經(jīng)濟(jì)要素的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和利潤(rùn)率等要素，綜合加以確定。《指南》建議在使用此方法時(shí)，關(guān)聯(lián)貸款方的資金成本應(yīng)接近市場(chǎng)中其他貸款方的資金成本，如果二者存在較大差異，可能需要進(jìn)行必要的分析和調(diào)整。

       值得關(guān)注的是，由于外部銀行對(duì)貸款定價(jià)提供的參考意見(jiàn)屬于非正式信函，不構(gòu)成實(shí)際貸款要約，因此《指南》提出此類(lèi)參考意見(jiàn)不可作為可比信息。這一觀點(diǎn)，可能導(dǎo)致部分納稅人現(xiàn)行利率定價(jià)的轉(zhuǎn)讓定價(jià)支持性文檔被接受程度大大降低，建議納稅人提前做好相應(yīng)安排，盡可能降低因此帶來(lái)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

       與此同時(shí)，《指南》還提出使用雙邊視角，審視貸款利率是否符合獨(dú)立交易原則，即同時(shí)從貸款方和借款方的角度，判斷關(guān)聯(lián)交易條件是否對(duì)交易雙方都是最佳選擇。該方法對(duì)傳統(tǒng)多從貸款方角度進(jìn)行融資交易分析的操作實(shí)踐提出了更進(jìn)一步的要求，在技術(shù)角度更加全面，但同時(shí)可能增加納稅人的合規(guī)性負(fù)擔(dān)，也存在導(dǎo)致更多稅收爭(zhēng)議的可能性。

       從轉(zhuǎn)讓定價(jià)角度，符合獨(dú)立交易原則的關(guān)聯(lián)方融資不僅應(yīng)做好利率定價(jià)分析，而且應(yīng)關(guān)注交易的性質(zhì)是否應(yīng)被視為股權(quán)投資。如果某項(xiàng)貸款交易被認(rèn)為實(shí)質(zhì)上屬于股權(quán)投資，則借款方對(duì)應(yīng)的利息支出可能無(wú)法在稅前扣除?！吨改稀?nbsp; 提出，貸款交易是否存在固定還款日期、是否存在支付利息的義務(wù)、該筆借款是否用于資本性支出用途以及貸款方是否在到期日按規(guī)定還款等，都可以作為判斷融資性質(zhì)的參考指標(biāo)。如果在衡量某筆交易的性質(zhì)時(shí)，各項(xiàng)指標(biāo)判斷均接近于股權(quán)性質(zhì)，則交易被定性為股權(quán)交易的可能性將大大提高。

       實(shí)務(wù)中，部分國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)要求對(duì)關(guān)聯(lián)方貸款交易的性質(zhì)進(jìn)行詳細(xì)分析，從而確定相關(guān)利息支付是否可以稅前扣除。還有一些國(guó)家暫時(shí)通過(guò)資本弱化規(guī)定下設(shè)置“安全港”規(guī)則，對(duì)超出一定標(biāo)準(zhǔn)的關(guān)聯(lián)方借款進(jìn)行利息扣除限制?；诋?dāng)前各國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)操作實(shí)踐的差異，以及《指南》對(duì)各國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)未來(lái)稅收管理可能帶來(lái)的潛在影響，建議企業(yè)充分了解相關(guān)國(guó)家的法律法規(guī)及操作實(shí)踐，在制定跨境融資交易安排時(shí)對(duì)相關(guān)因素給予充分考慮，以降低潛在轉(zhuǎn)讓定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

       集團(tuán)現(xiàn)金池：

       綜合考慮整體運(yùn)作

       集團(tuán)現(xiàn)金池是集團(tuán)企業(yè)較為常用的資金管理方式。由于現(xiàn)金池通常僅存在于關(guān)聯(lián)方之間，實(shí)踐中較難找到獨(dú)立第三方之間的可比安排。《指南》指出，在對(duì)現(xiàn)金池進(jìn)行轉(zhuǎn)讓定價(jià)分析時(shí)，不應(yīng)局限于存貸單筆交易的分析，應(yīng)綜合考慮整個(gè)現(xiàn)金池的運(yùn)作，從而確定各方應(yīng)該獲得的符合獨(dú)立交易原則的交易定價(jià)。

       現(xiàn)金池參與方獲得的收益通常體現(xiàn)為更優(yōu)的存貸利率和諸如長(zhǎng)期資金來(lái)源、降低對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口等非定量化的收益。如何向參與方分配現(xiàn)金池收益是一個(gè)較為復(fù)雜的問(wèn)題，需要綜合考量所有參與方的功能、風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)情況。盡管  《指南》中沒(méi)有對(duì)此提供具體指導(dǎo)方案，但是提出了分配收益時(shí)應(yīng)遵循的基本原則——與不參與現(xiàn)金池相比，現(xiàn)金池的存在對(duì)所有參與方而言，都應(yīng)該是更優(yōu)選擇。

       此外，在做現(xiàn)金池轉(zhuǎn)讓定價(jià)分析時(shí)，現(xiàn)金池安排應(yīng)當(dāng)被視為短期融資還是長(zhǎng)期融資也是一個(gè)需要關(guān)注的問(wèn)題，應(yīng)該在分析借貸狀態(tài)持續(xù)時(shí)間、資金用途以及集團(tuán)整體資金管理政策等多重因素的基礎(chǔ)上加以確定。

       需要提醒的是，目前中國(guó)企業(yè)在現(xiàn)金池定價(jià)方面通常缺乏理論依據(jù)。從轉(zhuǎn)讓定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)角度，如果參與現(xiàn)金池的境內(nèi)關(guān)聯(lián)方之間存在稅負(fù)差異，將存在因定價(jià)不符合獨(dú)立交易原則而被稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行調(diào)整的可能。對(duì)于跨境資金池，缺乏定價(jià)支持的交易安排可能導(dǎo)致交易雙方面臨轉(zhuǎn)讓定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，跨國(guó)企業(yè)需要加以關(guān)注?！吨改稀诽岢龅默F(xiàn)金池轉(zhuǎn)讓定價(jià)分析理論可能對(duì)部分企業(yè)現(xiàn)有的定價(jià)安排產(chǎn)生一定影響，建議企業(yè)結(jié)合自身情況，及時(shí)審閱和管理相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

       融資擔(dān)保：

       關(guān)注經(jīng)濟(jì)利益變化

       在跨國(guó)集團(tuán)的日常運(yùn)營(yíng)中，集團(tuán)母公司或是集團(tuán)公司中信用較好的成員實(shí)體，可能會(huì)為關(guān)聯(lián)方的融資活動(dòng)提供增信支持。根據(jù)《指南》，關(guān)聯(lián)方提供的不具法律約束力的增信支持只可作為集團(tuán)成員獲得的附加利益，不屬于需要支付費(fèi)用的關(guān)聯(lián)方服務(wù)，只有擔(dān)保方提供了具有法律約束力的非隱性擔(dān)保時(shí)，才需支付擔(dān)保費(fèi)。

       在對(duì)融資擔(dān)保進(jìn)行轉(zhuǎn)讓定價(jià)分析時(shí)，關(guān)注擔(dān)保行為帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益十分重要。如果擔(dān)保行為改善了借款方的借款條件，比如提高其信用等級(jí)，降低其借款成本，此時(shí)應(yīng)參考貸款利率的定價(jià)原則進(jìn)行定價(jià)，同時(shí)需保證借款方在支付了利息和擔(dān)保費(fèi)后，其融資總成本優(yōu)于未接受擔(dān)保的情況。如果擔(dān)保行為提高了借款方的借款能力，則需對(duì)該筆借款行為作詳細(xì)分析，確定是否全部借款金額均屬于貸款性質(zhì)；對(duì)于超出借款人融資能力的部分，存在被認(rèn)定為擔(dān)保方對(duì)被擔(dān)保方提供股權(quán)投資的可能。

       借款方違約時(shí)，擔(dān)保人是否具有履行擔(dān)保義務(wù)的財(cái)務(wù)能力，也是準(zhǔn)確分析描述融資擔(dān)保行為需要考慮的因素。除了評(píng)估擔(dān)保人的信用評(píng)級(jí)外，還要分析擔(dān)保人和借款方之間的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)，例如不利的市場(chǎng)環(huán)境是否可能同時(shí)對(duì)擔(dān)保人和借款方產(chǎn)生負(fù)面影響等。即使擔(dān)保人簽署了具有法律義務(wù)的擔(dān)保函，如果其無(wú)法證明自身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，該交易下的擔(dān)保費(fèi)安排仍可能被質(zhì)疑。

       對(duì)于擔(dān)保費(fèi)的定價(jià)，《指南》指出在信息可獲得的情況下，可比非受控價(jià)格法（CUP）是確定符合獨(dú)立交易原則的擔(dān)保費(fèi)的最可靠方法。但是由于第三方之間的可比擔(dān)保交易并不常見(jiàn)，因此還可使用收益法、成本法等其他方法。值得關(guān)注的是，運(yùn)用這些方法需要進(jìn)行詳細(xì)的技術(shù)分析和文檔支持，跨國(guó)企業(yè)應(yīng)做好充分準(zhǔn)備，結(jié)合轉(zhuǎn)讓定價(jià)基本原理以及交易雙方所在國(guó)家的轉(zhuǎn)讓定價(jià)實(shí)踐，用全面的視角審核和證明擔(dān)保費(fèi)安排是否符合獨(dú)立交易原則。

［作者：安永（中國(guó)）企業(yè)咨詢(xún)有限公司金融服務(wù)轉(zhuǎn)讓定價(jià)合伙人］